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公司期刊88期(2017年12月)
时间:2018-01-05  浏览量:96  文章来源:恒嘉租赁
【编者按】“即老菊花偏耐久,未开梅蕊已先香。”中国人民银行今天发布的《2017年11月末社会融资规模存量统计数据报告》显示,11月末社会融资规模存量为173.67万亿元,同比增长12.5%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为118.45万亿元,同比增长13.7%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.49万亿元,同比下降6.2%;委托贷款余额为13.91万亿元,同比增长8.7%;信托贷款余额为8.31万亿元,同比增长35.1%;未贴现的银行承兑汇票余额为4.37万亿元,同比增长16.8%;企业债券余额为18.34万亿元,同比增长1.6%;非金融企业境内股票余额为6.64万亿元,同比增长16.7%。
  从结构看,11月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的68.2%,同比高0.7个百分点;对实体经济发放的外币贷款余额占比1.4%,同比低0.3个百分点;委托贷款余额占比8%,同比低0.3个百分点;信托贷款余额占比4.8%,同比高0.8个百分点;未贴现的银行承兑汇票余额占比2.5%,同比高0.1个百分点;企业债券余额占比10.6%,同比低1.1个百分点;非金融企业境内股票余额占比3.8%,同比高0.1个百分点。


行业资讯
 

推动产融结合 培育租赁业新增长点

 
        党的十九大报告中指出,必须把发展经济的着力点放在实体经济上。而发展实体经济,重点在制造业,难点也在制造业。
作为与制造业紧密相连的融资租赁业,在投融资体系中一头连接资产,一头连接资金,是推动制造业转型升级、服务实体经济的有力抓手。业内专家表示,在我国融资租赁业竞争逐步加剧的背景下,租赁公司需提升资产管理能力和专业化经营能力,创新业务发展模式,进而加速推动产融结合,培育租赁行业新的增长点。
        配合国家政策 增强服务实体能力
        当前,我国经济已进入增速转轨、结构转型、动能转换的新常态。实践证明,融资租赁在拉动社会投资、促进产业升级、促进产能转换和产品销售、规避贸易和技术壁垒、降低企业融资成本等方面优势显著。
        “租赁业本质上是服务业,除了服务于实体经济,还需要服务于社会稳定,服务于国家战略。”工银金融租赁有限公司总裁赵桂才日前表示。
        近年来,随着“一带一路”倡议、“中国制造2025”、工业4.0等逐步推进,以资产为依托并和基础设施建设紧密结合的融资租赁业的发展前景广阔。随着产业的规模化发展,金融支持实体经济的作用在融资租赁业内十分突出。
        产融结合是租赁公司经营的突出特点。“对于融资租赁公司来讲,做资产,自然是和产业相结合。”中铁金控融资租赁有限公司董事长兼总经理梅家周表示,尤其在基础设施领域,融资租赁公司将大有可为。
        党的十九大报告中指出要建设现代化经济体系。这给租赁业发展创造了机遇。从央企融资租赁公司经营来看,以资产为依托的融资租赁业在基础设施领域扮演着越来越重要的角色。据梅家周介绍,当前我国央企资产总额超过53万亿元,电网、装备制造等产业固定资产投资前三季度同比增长4.3%。在我国的98家央企中,依托央企背景共成立了59家融资租赁公司,绝大多数都在最近5年内成立,业务多集中在如核能、电力、基础设施建设等重资产领域。
        “十九大报告绘制的宏伟蓝图也让央企租赁公司坚定了信心。”梅家周表示,比如高铁、桥梁、港口、机场这些基础设施建设需求正在释放,而近年来,在绿色低碳、创新型国家建设领域也会形成大量的机会,租赁公司可抓住机遇,积极融入,转变 传统的思维和经营模式,促进自身业务发展。
        坚守资产价值 加强资产管理能力
        在中国外商投资企业协会租赁业工作委员会会长杨钢看来,以资产为标的物的融资租赁业,是实现产融结合的有力工具。聚焦资产是租赁业融入实体经济的金钥匙。
        相较于银行以信用为基础来进行融资,融资租赁是以资产为基础来服务于实体经济建设。业内人士普遍认为,资产质量是各家融资租赁公司考虑的首要目标。
        近年来,我国融资租赁企业发展上升趋势明显,注册资金总量和合同余额均保持较快增速,整体盈利处于较好水平,但受到宏观经济增速放缓的影响,租赁行业资产质量也面临着下行压力,资产负债期限结构也存在一定程度的错配。
        赵桂才认为,资产管理能力建设,是打造核心竞争力、促进专业发展和丰富客户手段的重要举措。
        而资产证券化,作为融资租赁公司盘活资产、促进资产结构优化调整的金融手段,是考量租赁公司资产质量的重要工具。“从长周期来看,租赁资产是做资产证券化的天然良好资产。” 广发证券资产管理公司资产支持证券部总经理刘焕礼表示,做好资产证券化,不仅可以拓宽租赁公司的融资渠道,而且可以进一步规范租赁公司的治理结构。
        刘焕礼坦言,2016年是融资租赁资产证券化发行非常好的一年,无论是交易所的审批单数还是发行规模,都比较大。但2017年以来,市场上普遍感觉到资金价格又在走高。因此,随着交易所审核监管手段的丰富,租赁公司做资产证券化融资,也越来越需要考量原始资产本身和基础资产质量。
        吸取国际经验 推动行业健康发展
        事实上,现代租赁业务是一个舶来品,在我国探索租赁业发展的过程中,也吸取了很多国际上的丰富经验。
        “创新是我国融资租赁行业持续发展的内在动力。”中国外商投资企业协会常务副会长邵祥林表示,从国际融资租赁行业发展实践来看,基于设备融资的增值服务是融资租赁公司最主要的利润来源,也是专业能力的重要体现。当前,我国融资租赁业在业务规模、服务领域已取得可喜成绩,但从行业整体来看,盈利模式仍然较为简单,议价能力和专业服务水平有待提高。
        国外融资租赁业务主要以设备融资为主,经营性租赁业务所占比重也较大。随着我国经济发展,设备融资的需求也在逐步增加。邵祥林表示,除了传统行业外,一些融资租赁企业在新能源、大健康、物联网等领域的探索已曙光初现。服务领域多元化、单笔业务小型化、资产功能多样化,将成为融资租赁行业未来发展方向。
        此外,从国际经验来看,监管统一、法律完善的外部市场环境将更有利于租赁业的长期、规范和健康发展。
        近年来,我国在国家层面和地方出台了一系列租赁业相关的监管条例和管理办法,租赁业的行业发展环境得到进一步优化。赵桂才坦言,需注意的是,目前国内尚没有租赁行业相关的专门法律,相关业务的适用条款也分散在其他法律法规之中。这与我国租赁业蓬勃发展的势头形成了一定反差。
        因此,为了促进行业更好发展,业内期待融资租赁行业的监管政策进一步规范,进而规范融资租赁行业的市场秩序。租赁公司在良好的市场秩序中,将守住业务发展与创新的风险底线,继续寻找业务发展机会,继续在我国社会经济发展中起到重要作用。
 

融资租赁业以精细化专业化提升服务能力

 
        从最初的不足200家融资租赁公司,到现如今数量突破8000家,经历了快速发展的规模扩张期,融资租赁行业已从高速发展迈向了重质量、重服务的新阶段。
        然而,随着行业转型发展步伐的加快,专业化经营能力有待提高、租赁专业人才队伍建设欠缺、业务扩张过程中的潜在风险暴露等问题逐步凸显。
        从“重规模”向“重质量”转变
        在部分专业人士看来,今年强监管、防风险、降杠杆的改革基调,对行业中的融资租赁公司产生了不小的影响,这也促使融资租赁行业加快迈向新的发展高度。
        “这个高度不止是在速度和规模上,更重要的是在质量上。”浙江汇金融资租赁有限公司董事长俞雄伟认为,融资租赁经过10年高速发展,现在是时候改变简单粗放的发展模式了。
        当前,经济下行压力加大、金融监管政策趋严、信用和资产等方面风险陡增,行业转型升级的过程也面临着不小的压力。
鑫桥联合融资租赁有限公司首席执行官施锦珊认为,融资租赁公司只有进一步拓展自身市场、重视提升资产质量、加强公司的规范管理,才能更好地迎接严峻的挑战。
        脱虚向实、金融服务实体经济的政策导向已经愈发明确。融资租赁业作为金融服务行业,在服务实体经济、落实国家重大战略这一长期发展目标的同时,也在追求自身可持续、稳定的发展。
        可以预见,今后一段时期将成为融资租赁行业发展的“分水岭”,预计将会经历一次大“洗牌”。施锦珊表示,行业的资金来源将高度短缺,优质的资产也会越来越少,市场白热化竞争日益严重,行业中机构数量会持续减少。
        在君创国际融资租赁有限公司董事长兼总裁李思明看来,未来融资租赁行业将有几大发展方向:一是重视“融资租赁+互联网思维”;二是聚焦汽车金融行业;三是专注“融资租赁+专业能力”建设,熟悉产业生态环境;四是推进“融资租赁+国际化”,做到智力先行,把握“一带一路”建设和“走出去”的发展机遇。
        全面提升专业化服务能力
        在融资租赁行业整体向前发展、进步的背后,仍然存在着诸多瓶颈。上海腾华软件技术有限公司总经理孙峰直言,融资租赁公司近两年的管理难度,要远超过去10年。
        如何面对转型升级压力,如何有效提升自身专业服务能力、风险管理能力以及融资能力和盈利能力,都是机构需要直面并探索应对的问题。
        中建投租赁股份有限公司总经理秦群表示,专业化和特色化是今后融资租赁行业的发展方向,要在产业链条中布局,聚焦细分领域发展。
        向精细化、专业化方向深入发展已成为行业对于未来发展出路的共识。“融资租赁公司的专业化,其实是知易行难的一个过程。它包括了外界的认可、股东的考核以及规模平衡的问题。” 俞雄伟表示,真正做到专业化,需要两到三个经济周期的数据与经验的积累。
       “完全依靠利差,以资金驱动的业务机会越来越少,监管越来越严,竞争越来越激烈。” 狮桥融资租赁(中国)有限公司董事长万均坦言,“用怎样的方式来摆脱传统商业模式对租赁市场的影响,这是我们寻找专业化道路的重点所在。”
万均对行业的发展充满信心,他表示,未来一定能够涌现出一批非常优秀的企业,深耕产业和行业,成为融资租赁行业中的“独角兽”。
        高度关注风险计价
        在今年的全国金融工作会议报告中,“风险”被提及31次,其重要程度不言而喻。
        相较于传统的信贷业务,由于融资租赁业务涉及两个合同关系与三方当事人,即融资租赁公司、卖方和承租人,从项目设计、尽职调查到风险审查、租后管理等方面更为繁琐,具有复杂性和多样性等特点。因此,开展业务的过程中,需关注市场风险、信用风险、操作风险和产品风险、汇率风险隐患,把风险因素加以考量。特别是在当前不断变化的内外部发展环境中,李思明也强调,融资租赁公司更应专注于风险计价。
        随着租赁业务的拓展,风控压力也与日俱增。万均认为,业务的风险管理需遵循循序渐进原则,不要盲目扩大业务规模,应当以示范性的创新小项目慢慢进入新的行业。在风险可控并可接受的范围内,逐渐积累对行业的风险把控经验。
        秦群也表示,战略性的风险管控是非常重要的,应关注长周期和短周期的业务搭配。
        另外,在大数据与人工智能技术逐渐应用于各个金融领域的背景下,如何借助人工智能帮助融资租赁公司提早发现风险、化解风险是当前行业着重探索的领域。
        有租赁业内人士认为,依托人工智能技术替代传统人工的低效作业,能够及时捕捉政策变化和行业动态,提升风险管理的广度与深度,突破传统管理模式的局限性。
 

激发资产交易活力 改进租赁业盈利模式

 
        近两年来,资产证券化(ABS)已成为融资租赁公司重要的融资工具。
        Wind数据显示,截至2017年10月底,我国租赁ABS共发行276单产品,共计3049.77亿元;其中融资租赁公司累计发行企业ABS共244单,规模达2389.51亿元。
        在业内人士看来,资产证券化是解决租赁公司大量依赖银行资金供给的根本出路,既可有效盘活租赁资产,也可降低资金成本,调整租赁公司负债结构。伴随着资产支持证券发行产品的蓬勃发展,我国租赁资产交易的市场活力将被进一步激发,成为推动租赁业务创新发展的风口。
        租赁资产交易市场有待深挖
        当前,我国租赁资产规模超过5万亿元人民币,已经成为世界第二大租赁市场。租赁资产证券化的基础是租赁合同以及合同上所附着的租赁物。由于租赁资产拥有稳定和可预测的现金流,使得融资租赁可以和资产证券化天然结合。随着融资租赁产业规模越做越大,对资产证券化的需求也愈发广泛。
        民生金融租赁股份有限公司资产交易部总经理唐英爽表示,资产交易是租赁公司战略的重要部分。利差、杠杆率和周转率是构成利润的主要部分,在当前去杠杆的宏观经济背景下,相较于利差和杠杆率,加快提升周转率更容易实现。因此,利用资产证券化做大资产交易,是租赁公司实现超额收益的主要手段。
        实际上,加快租赁资产交易是我国租赁业发展的行业诉求。有租赁从业人士认为,整个租赁行业拥有超过5万亿元的资产,仍有数量可观的租赁资产有待进一步深挖。国银金融租赁股份有限公司资产管理一部总经理时永坤也表示,从国外上市租赁公司的年报中可以发现,国外租赁公司资产交易的利润比重占到60%,远高于国内租赁公司占比。相较于国外租赁公司将资产交易作为利润的主要来源,我国租赁公司的盈利模式更多依靠于息差收入,对于资产交易的利润重视度还需加强。
        寻找优质租赁资产
        拥有优质资产是租赁公司健康发展的前提条件。有租赁从业人士表示,当前市场越来越认可的是租赁公司本身的资产质量和管理资产的专业能力。这给很多新兴租赁公司和中小租赁公司带来了更多的创新机会。
        在我国8000多家融资租赁公司当中,中小融资租赁公司占比较大,相较于资金实力、综合业务能力较强的大型融资租赁、金融租赁公司来说,由于中小型租赁公司的资信实力较弱,当下普遍面临着资金荒问题。
        厦门百应融资租赁有限责任公司总经理黄大柯表示,实际上,中小租赁公司的底层资产质量也很好。对于广大中小租赁公司来说,以小规模资产撮合成大型资产池,对于推进中小型租赁公司发展至关重要。
        对此,上海新世纪资信评估投资有限公司总裁助理姜波表示,中小融资租赁公司在开展资产证券化过程中,整个交易的原始权益人可以不止一个,采取几家公司同时一起发行产品的模式。如此,既可以节省中介费用,降低融资成本,也可以将租赁资产打包成资产包,分散了基础资产,更利于发行。
        黄大柯认为,寻找底层的优质租赁资产,可通过设计资产交易平台的运营模式,在租赁同业的共同努力下,把平台的合规性和风控搭建好,从而将小资产汇接到大的资产交易平台里,小资产和大平台形成良好互动,从而推动租赁业健康成长。
        加强租赁资产风险管理
        可以看到,发行资产证券化产品已经成为租赁公司重要的融资手段,但在业内人士看来,总体上,我国进行租赁资产交易仍需直面一些风险点。
        在过去,融资租赁公司大量项目投放到地方城投平台、房地产行业,在当前去杠杆的宏观经济背景之下,面对新一轮政策调控,部分基础资产的潜在信用风险较大,这给租赁资产证券化项目的整体开展也带来了新课题。
        此外,还有业内人士坦言,当前,我国租赁资产交易配套的体系还不够健全,缺乏专门的市场交易渠道,租赁资产交易方面的法律、税务相关规定也尚不明晰,这都给开展租赁资产转让业务带来了一定的挑战。
        因此,租赁公司在推动自身转型升级的同时,做好资产风险管理、提升资产质量就显得尤为重要。
        多位业内人士认为,为了降低资产交易风险,需要特别关注签订的底层资产交易合同的标准化问题。姜波表示,在资产交易过程中,谨慎认识对方资产的风险很关键。首先就需要观察合同权利义务上的约定是否一致,然后再看承租人的信用质量。
唐英爽表示,租赁资产机构之间的同业交易对于降低风险非常有效。但需注意的是,租赁公司展开同业合作的前提是专业化。拥有专业的资产管理能力和资产获取能力,才有助于租赁公司持续健康发展。 
 

法律与监管环境不断变化、专业人才不足
融资租赁行业急需补短板

 
        当前,我国宏观经济稳定向好,与民生相关的医疗、教育、旅游、能源、交通、水利等产业实现较快增长。经济的良好表现与稳定的增长也为融资租赁行业的发展提供了坚实基础。
        把握经济发展的基本方向,完善政策环境对于行业未来发展具有重要的战略意义。与其他金融业态不同,融资租赁行业具有融资与融物相结合的特殊属性,在大力推动金融服务实体经济的当下,具备较强的优势。然而,从支撑与推动融资租赁行业发展的两大支柱来看,法律与监管环境的不断变化以及专业人才的不足,为融资租赁行业在新时期实现高质量发展带来新的挑战。
        紧抓新时期经济发展机遇
        经过了10年的高速发展,从租赁公司规模到行业认知度已经达到了一定的发展高度,随着整个金融经济环境的改变,如何转变相对粗放的发展模式是现阶段融资租赁从业者所重点思考的问题。浙江汇金融资租赁有限公司董事长俞雄伟认为,寻求新的发展高度不一定是在规模和速度上,而主要是在质量上,“如何为客户提供更好的服务、创造更多价值,为经济做更多贡献”。
        创新是推动融资租赁公司发展的重要助力。在中国融资租赁西湖论坛学术顾问宋伟农看来,在宏观经济不断向好的背景下,融资租赁企业一定要抓住发展机会。首先,要回归融资租赁本质,专注于服务实体经济。其次,融资租赁企业要深入研究市场,根据各自的偏好和特长,开发相应细分市场业务,打造核心竞争力,实现差异化错位发展,使融资租赁能够真正渗透到国民经济的各行各业中去。再次,要加强创新,不断创新经营理念、业务模式和租赁产品,对新经济、新业态、新领域及时研究与跟进。另外,还要积极对接资本市场,发展投租、债租、证租联动等。
        十九大报告提出“健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线”,未来金融监管力度将日趋严格。宋伟农强调,在强监管、去杠杆的背景下,利率中枢的上升将对融资租赁企业的资金来源与成本收益带来很大的挑战,“未来会有一大批经营不善的融资租赁企业被淘汰,而更多的融资租赁企业将会成长壮大。”
        完善监管与法律环境  
      《关于加快融资租赁业发展的指导意见》与《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》的出台,为融资租赁行业的发展指明了方向并明确了目标和任务,行业政策扶持体系初步形成。
        浙江大学金融研究院副院长杨柳勇认为,融资租赁行业需要加强自身风险管理,完善自身治理机制。同时,行业需要有序监管来引导融资租赁公司走上合规、风险可控、可持续发展的道路。
        从国际上对于融资租赁的监管制度来看,各个国家具有一定的差异性,大部分没有统一的法律,也未统一监管,没有纳入到银行等信贷机构的监管体系中。
        阳光时代律师事务所创始人陈臻表示,从2008年到2016年,是融资租赁行业飞速发展的时期,也是租赁行业违约金和延迟履行等情况法律诉讼的爆发期。促进融资租赁行业的健康发展,法律是很重要的因素。
        目前尚未出台针对融资租赁的专项法律,仍主要依据物权法和合同法作为法律依据。“在立法滞后的背景下,监管有其必要性。”陈臻直言,“快速发展的融资租赁行业既怕监管缺位,也怕监管过度。”
        当下,融资租赁企业面临的监管环境正在发生重要变化。有专家表示,金融监管理念从机构导向监管向目标导向监管转变,有助于改善融资租赁企业的发展环境,有利于融资租赁市场出清,去除行业泡沫,为各类企业平等竞争创造良好条件。
        重视专业人才能力培养
        人才与资金、风控一道,是融资租赁的三大核心。当前,因竞争激烈、地域限制等因素影响,融资租赁行业人才稀缺且流动非常高。
        融资租赁是专业性、综合性强的一类金融业态,需要金融、财税、法律等领域的知识,对于从业人员的专业素质具有较高的要求。除南开大学、浙江大学和天津商学院外,大部分高等院校尚未开设融资租赁相关课程。目前,一部分从事该行业的人员不具备系统的专业知识。
        我国的融资租赁行业仍处于发展初期,在人才建设与管理经验等方面与国际上发达的融资租赁市场相比仍存在一定差距。朴觅鑫企业管理咨询有限公司总经理傅文豪坦言,租赁人才的培养周期长,成本非常高。而人才稀缺也会给融资租赁的发展带来很大的影响。
        未来融资租赁行业除了提高自身的创新能力外,融资租赁公司的人才“造血”功能也需要进一步完善。人才建设一直是融资租赁行业发展中所重点关注的领域。为加强融资租赁人才队伍建设,提高融资租赁从业人员的专业素质,上海、河南等地已陆续开展了融资租赁执业经纪人从业考试。
        针对融资租赁市场专业人才不足的问题,各家租赁公司也根据自身业务发展需要,积极引进人才、培养人才,进行人才梯队建设,加强同业与高校之间的合作,通过培训等方式,有目标地培养、扶持一批具备综合性专业理论知识的后备人才,为行业发展提供人才支撑。
 
 
 

 
行业看点
 

融资租赁有望统一监管

 
        目前,融资租赁行业不论规模还是增速都已不容忽视。不过,该行业还面临主要业务模式没有真正支持实体经济,以及法律、监管等不完善的困境,亟待走上良性发展的正轨。
        行业系统重要性上升
        统计显示,我国融资租赁合同余额在2007年只有240亿元,但到2016年达到了5.33万亿元,增长216倍。而2016年,我国保险业资产总量为15.12万亿元。“2016年融资租赁合同余额达到保险业的35%,证明其系统重要性已在悄然提升。”中诚信国际金融机构二部副总经理薛天宇日前在穆迪-中诚信国际2018年信用展望会议上指出,中国融资租赁市场规模已是亚洲第一、世界第二。
        薛天宇同时表示,至2017年6月末,我国融资租赁公司数量已达8218家,为2007年93家的88倍多。从渗透率来看,中国融资租赁业的渗透率在2008年时只有0.18%,到2016年已达到约8%,但仍低于国际平均水平(14.8%),不及世界第一澳大利亚的四分之一,未来发展空间巨大。
        在日前举行的第14届中国国际金融论坛上,航天科工金融租赁总裁杨博钦指出,有研究表明:租赁渗透率与经济增长呈正相关关系:租赁渗透率每增加1%,将影响GDP增长0.4%-0.7%。
        近两年,我国融资租赁业增速明显回落:2016年增长20%,较2015年下降80个百分点;2017年行业资产总额预计达5.6万亿元,增速继续下降到10%。薛天宇指出,这两年行业增速“相对合理”。他表示,在快速发展的背后,行业潜藏着法律、监管政策、配套政策等方面的问题。例如,在法律层面,《租赁法》至今没有正式发布,租赁物的登记取回、合同具体签订等方面法律不健全。另外,如国家现在鼓励融资租赁业进入PPP项目,但前期股权投资的资质问题尚未明确。
       融资融物皆不可抛
        “5.6万亿元市场的大部分还是回租业务,但回租业务有点‘类信贷’,没有真正地支持实体经济,而租赁的本源应该是直租。”恒鑫金融租赁总裁张利钧向记者指出。
        “商务部管辖的租赁公司普遍以回租为主,回租只是融资,没有达到融物的目的。”一位业内人士告诉记者,“我们融资和融物的目的都达到了,回归了租赁业本源。”
        平安国际融资租赁有限公司董事长兼CEO方蔚豪在前述国际金融论坛上表示,融资租赁的本质是以设备为载体的金融交易,以融物的形式达到融资的目的。
        “目前为止,我国租赁公司的业务结构中,回租占90%以上。”薛天宇表示,回租占比高主要原因在于:一是税务方面,在营改增之前,回租相对直租有一定的节税优势;二是法律关系上,直租涉及三方,回租只涉及两方,法律关系更为简单;三是操作层面,回租实务操作比较简单;四是回租的租赁物形态比直租更加灵活。
        “总而言之,回租操作的可行性更强。正因如此,我国目前绝大多数租赁公司处于金字塔的最底端,承担债务融资提供者的角色,即是一种类信贷和靠利差模式盈利的经营方式,易被其他的债务融资主体或融资工具取代。”薛天宇指出,很多租赁公司没有发挥融物优势,没有与银行等机构错位竞争。同时,行业还面临社会认知的问题,“很多中小企业的观念还停留在传统的银行信贷上,没有适应融资租赁融物的属性。”
        专业化差异化竞争
        张利钧告诉记者,在经历了野蛮式发展后,租赁业已经到了整合期,如银监会监管下的金融租赁公司,从去年开始面临“严监管”,要回归本源,走专业化、差异化、特色化的发展之路。
        据介绍,国内首家以清洁能源企业为主发起人的产业系金融租赁公司——恒鑫金融租赁,目前累计实现项目投放近百亿元,主要集中在绿色能源、绿色装备制造、文化旅游等方面。该公司还深入开展了“银租合作、租租合作、厂租合作、投租合作”业务,如通过与协鑫集团、徐工集团、北汽集团、星马汽车集团、奇瑞汽车集团、滴滴出行、蔚来汽车等合作共享,面向终端客户开发了多种厂商租赁模式,一方面支持制造实体企业,另一方面满足消费端的金融服务需求,逐渐布局汽车金融C端(个人)业务。在银租合作方面,恒鑫金融租赁已与150家银行建立了全面合作关系,共同推进保理、资管、资金和债券业务。在投租合作方面,该公司积极拓展与信托、资产管理、证券和保险公司的业务合作,使部分资产实现租赁业务投行化,提高资产流动性。
        相比金融租赁公司,商务部管辖下的融资租赁公司,特别是没有厂商作为股东的租赁公司普遍面临融资渠道受限、规模发展受限的问题,并进而制约其服务实体经济的能力。瑞银租赁总经理张俊把这种非金融租赁、非厂商系租赁公司称为“第三方租赁公司”。他向记者透露,瑞银租赁有意愿通过发行ABS产品融资。其基础资产满足大量、小额、分散的要求,且客户都是制造业企业,之所以还没能成功发行该ABS,原因在于自身规模还不够大、企业评级还不够高,这也与该公司“第三方”性质直接相关。
        恒鑫金融租赁公司虽然也曾存在资产流通偏弱、资产结构单一的问题,但其积极探索并实践绿色ABS资产证券化业务及pre-ABS业务。据悉,刚成立一年,该公司首批绿色ABS项目即将发行成功,首批pre-ABS已在同步实施;经过创新化设计,首单绿色金融债券在该公司成立未满三年的情况下,已提前获得监管部门批复发行;绿色美元债也在计划实施中。
        薛天宇指出,面临资本约束,为了寻求进一步发展,租赁公司如今普遍施行表内资产表外化的方式,但其中涉及风险出表的有效性问题,以及权责界定的瑕疵,实际杠杆率可能因此被低估,监管难度增大。
        统一监管规范行业
        “现在有两个监管主体,一个是银监会,一个是商务部。两个监管主体容易对同一市场中参与类似项目的两类融资租赁公司的竞争形成不公平。”薛天宇指出。
        据记者了解,把金融租赁公司和现属商务部管理的融资租赁公司一并纳入银监会监管的征求意见稿已经完成,监管部门已在各省市的租赁行业协会开展调研,监管统一离落地已经很近。
        “全部纳入银监会对我们来说是好事,在同一个监管口径下,我们会更公开透明,更容易获得银行的信任,更利于融资。”张俊表示,“原来外界有一种观念,认为金融租赁公司是银监会监管,好像天然有政府的背书一样;我们属于商务部监管,好像天生信用就要弱一些。”张俊认为,“我们去外地办理抵押登记时,很多房管部门不认可。他们一定要有金融许可证,才允许做抵押权人,所以,我们很多时候只能通过银行做委托贷款,额外增加了成本。如果以后纳入银监会统一监管,就方便我们办理抵押登记业务,也降低了我们的成本和风险,扩大了我们的客户群。这肯定是好事情。”
        薛天宇表示,从政策层面以及资产负债结构等其他方面来看,融资租赁业都呈现出向好趋势。
 

东疆融资租赁 注入“一带一路”新活力

 
        在当前我国实施“一带一路”战略中,伴随着众多中国企业“走出去”,融资租赁业也迎来了发展新机遇。在日前召开的由滨海新区政府、中国国际商会、中国外商投资企业协会租赁业委员会、中国租赁联盟主办的“2017中国租赁年会”上,全国各地融资租赁行业的企业精英和专家学者汇聚一堂,共同探讨“一带一路”国际合作背景下,租赁行业面临的全新机遇。
        助推中国制造走出去
        “近年来,我们不断收购、投资、并购了国际上的几个大型专业化租赁公司,在海外形成了一个大的租赁产业布局。如今我们正抢抓‘一带一路’机遇往前走,也在探讨租赁‘走出去’的创新模式。”渤海租赁股份有限公司董事长兼总裁任卫东表示。这家注册在滨海新区的融资租赁领域“巨头”, 现已成长为世界最大的船运集装箱租赁商和全球第三大飞机租赁公司,而“一带一路”倡议,为企业未来打开了更加广阔的发展前景。
        而作为虚拟经济和实体经济结合的纽带,“助推中国制造走出去”是融资租赁业的重要使命。“前两天国产大飞机C919第二架成功首飞,而C919新订单也不断,其中租赁企业功不可没。在‘一带一路’战略下,未来会有更多飞机租赁采购的合作机会。”中航资本控股股份有限公司总经理赵宏伟表示。
        服务“一带一路”国家
        据了解,目前在被誉为我国融资租赁聚集地的滨海新区东疆保税港区,正利用融资租赁有效地服务“一带一路”建设。(下转第二版)  (上接第一版)如注册在东疆的飞机租赁公司,利用离岸租赁创新结构,先后与马来西亚亚洲航空、印度尼西亚鹰航、尼泊尔喜马拉雅航空、巴基斯坦宁静航空等“一带一路”沿线国家航空公司开展了飞机租赁业务,支持这些国家航空运输业的发展;而东疆船舶海工租赁产业的发展也有力地促进了中国船舶、海工平台等高端装备制造走出去,服务“一带一路”沿线国家和地区。
        此外,中国中车、中国铁建、国有四大发电集团、中海油、中国中铁、神华集团、中节能、中国铝业、中远海运等央企,作为“一带一路”和“中国装备制造走出去”战略实施的主力军,都已在东疆设立融资租赁总部,通过融资租赁出口高端装备,支持“一带一路”沿线国家和中资海外项目建设。
        记者了解到,目前东疆正加快国家租赁创新示范区建设,进一步推进租赁业政策制度创新,形成与国际接轨的租赁业发展环境。特别是针对“一带一路”租赁项目,未来东疆将加大外汇、通关、税务等方面的政策创新力度和业务协调力度,探索将租赁、贸易和航运物流等东疆优势产业与国家战略相结合,吸引企业以东疆为平台参与“一带一路”国际合作。
 

2017年11月金融统计数据报告

 
        一、债券市场发行情况
        11 月份,债券市场共发行各类债券4 万亿元。其中,国债发行3158 亿元,地方政府债券发行4541 亿元,金融债券1发行4173亿元,公司信用类债券发行5402 亿元,信贷资产支持证券发行944 亿元,同业存单发行1.8 万亿元。银行间债券市场共发行各类债券3.3 万亿元。
        截至11 月末,债券市场托管余额为73.5 万亿元。其中,国债托管余额为12.8万亿元,地方政府债券托管余额为14.6万亿元,金融债券托管余额为17.0 万亿元,公司信用类债券托管余额为16.9 万亿元,信贷资产支持证券托管余额为7602 亿元,同业存单托管余额为8.1 万亿元。银行间债券市场托管余额为65.1 万亿元。与上年末相比,11 月末银行间债券市场公司信用类债券持有者2中,存款类金融机构持有债券占比为21.76%,较上年末下降1.55 个百分点,非存款类金融机构持有债券占比为6.81%,较上年末下降0.97 个百分点,非法人机构投资者和其他类投资者的持
        有债券占比共为71.43%,较上年末上升2.52 个百分点。从银行间债券市场全部债券持有者结构3看,11 月末,存款类金融机构、非存款类金融机构、非法人机构投资者与其他类投资者的持有债券占比分别为58.60%、4.40%和37.00%。
         1 包括国开行金融债、政策性银行债、普通金融债、二级资本债、资本补充债和证券公司短期融资券,下同。
         2 月份,上海清算所把历史遗留银行理财账户由存款类金融机构调整至银行理财产品,为保持历史可比,
        相关数据进行追溯调整。
         3 与脚注2 同。
         二、货币市场运行情况
        11 月份,货币市场成交共计68.7 万亿元,同比增长16.96%, 环比增长33.88%。其中,质押式回购成交58.1 万亿元,同比增长21.89%,环比增长33.58%;买断式回购成交3.1 万亿元,同比增长16.14%,环比增长33.71%;同业拆借成交7.5 万亿元,同比减少10.85%,环比增长36.28%。11 月份,同业拆借月加权平均利率为2.92%,较上月上行9个基点;质押式回购月加权平均利率为3.00%,较上月上行9 个基点。
        三、债券市场运行情况
        11 月份,银行间债券市场现券成交10.6 万亿元,日均成交4831 亿元,同比减少13.50%,环比增加0.49%。交易所债券市场现券成交6058 亿元,日均成交275 亿元,同比增加8.27%,环比增加9.13%。11 月末,银行间债券总指数为174.42 点,较上月末下降0.39 点。
        四、股票市场运行情况
       11 月末,上证综指收于3317.19 点,较上月末下跌76.15 点,跌幅为2.24%;深证成指收于10944.10 点,较上月末下跌423.52点,跌幅为3.73%。11 月份,沪市日均交易量为2359 亿元,环比增加16.72%;深市日均交易量为2749 亿元,环比增加3.30%。

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